Записи с темой: кризис. экономика (список заголовков)
10:43 

Экономике США выгоден дешевый доллар

Почему для США выгоден дешевый доллар, что может стоять за египетскими событиями и «цветными революциями» в Северной Африке, их последствиях для мировой экономики, ценах на нефть и американской валюте я рассказал корреспонденту ИА REX

Стало закономерностью в мировой экономике, что цена барреля нефти и единицы американской валюты находятся в обратно пропорциональной зависимости. Если доллар дешевеет, нефть дорожает. Американский экономический кризис, ставший для остальных стран «мировым финансовым», на самом деле еще не закончился, а доллар продолжает свое эмиссионное пике. Об этом корреспонденту ИА REX заявил политолог Владимир Беляминов, отвечая на вопрос возможно ли продолжение роста мировых цен на нефть в связи с арабскими революциями?

«Валюта США ничем не обеспечена и классической валютой (выражением стоимости единицы товара, активов) ее не назовешь. Объем эмиссионных долларов, которые продуцируются Федеральной резервной системой (ФРС) не покрывает тот объем ликвидных активов, который сосредоточен в США, а точнее его превосходит. Дешевый доллар, который обладает значительным экспортным потенциалом и играет на пользу экономике США, выгоден, прежде всего, экономике этой стране. Таким образом, имея дешевый доллар (дорогую нефть), ситуация разворачивается на пользу все той же стране с „победившей демократией“», — отмечает эксперт.

По его словам, события в Египте могут значительно подхлестнуть рынок нефти. «Сегодня уже порты страны закрыты для приема пассажиров (в общем — снизился и грузопоток), на Суэцкий канал, который строился в свое время для снижения издержек транспортировки африканского сырья (сегодня это нефть) в старый свет и США, может оказаться на грани паралича. Это все те факторы, которые уже дали толчок переходу цены барреля сырой нефти за 100 долларов. На очереди (как трубят мировые СМИ) — вероятность цветных путчей в других странах, активных экспортеров нефти. Поэтому выгода долларового эмитента США, в данном случае событий в Египте, очевидна. Кто нагреет на „демократическом костре“ руки — покажет время», — пояснил Беляминов.

В свою очередь американский публицист Михаэль Дорфман обращает внимание, что рынок нефти — это, прежде всего, инвестиционный рынок, поэтому цены на нефть определяются не так спросом и предложением, как спекулятивными интересами инвесторов. По его словам, политические, экономические или погодные условия лишь потом приводят в качестве объяснений.

Обзор опубликован здесь

 


@темы: США, ФРС, геополитика, доллар, кризис. экономика, экономика

20:53 

Как жили и как воровали, живем и существуем

Интересный видеокаст на «Хвыле» Юры Гаврилечко о том, как жила Украина и как живет, барахтаясь в экономической трясине.


Но с тезисом Юры о том, что надо убивать банковский сектор я в корне не согласен. Система нуждаетсяв реформах и модернизации, но без банков экономика не может существовать. Финучреждения являются трансмиссией и движителем экономики. Без банков нет страны.


@темы: Украина, видео, кризис. экономика, финансы

11:47 

Почему американский финансовый кризис разбился об исламский банкинг

Почему финансовый кризис, начавшийся в США и перехлестнувший за Атлантику, прошелся по всем мировым экономикам, но только страны исламского мира так и не удалось подкосить?

Разница в том, что западная финансовая система построена по долговому принципу, используя принцип частичного обеспечения под раздувание долга, в то время как финансовая система мусульманских экономик работает на основе особого способа сотрудничества — «Мушарака». Это такой механизм работы финансовой системы, когда две стороны объединяют свои капиталы для финансирования какого-либо проекта, при этом прибыль они делят в заранее определенном порядке, а убытки в зависимости от долевого участия в капитале. Управление проектом может осуществляться двумя сторонами вместе или какой-то одной стороной».

 

То есть, в западном банке ссудный процент надо возвращать банку в любом случае. Не зависимо от прибыли. А часто этот ссудный процент бывает скользящим и может увеличиваться. Как это произошло с ипотечным кризисом с США. А исламский банк только соучаствует в прибылях и убытках своего партнёра. При прочих равных условиях для реального сектора исламский банк лучше. Ипотечный кризис в исламской системе невозможен.

«Мудараба — это соглашение, заключаемое между двумя сторонами, когда одна сторона полностью предоставляет необходимой капитал для финансирования проекта, а другая (известная как мудариб) занимается управлением проекта, используя свои предпринимательские способности. Прибыли, возникающие в результате осуществления совместного предприятия, распределяются в установленном заранее порядке. Сторона, владеющая капиталом, несет возможные убытки в случае неудачи, кроме того, она не имеет контроля над процессом управления проекта.»

Комментарий аналогично вышеприведённому. Однако, здесь требуется большее доверие к заёмщику, чем в западном банке. Или очень квалифицированная и большая судебная система, чтобы разбирать конфликты. В случае финансирования долгосрочного венчурного проекта будет трудно определить, где реальная прибыль и где убытки. Получится история из сказки про мужика и медведя. Когда они делили вершки и корешки. Исламским банкирам будет трудно решиться на финансирование долгосрочного венчурного проекта. (Хотя всё зависит от конкретных людей). Именно поэтому исламская банковская система не склонна финансировать научно-технический прогресс в силу своей природы.

«Кард уль хасан (благотворительный кредит) — беспроцентный кредит, предоставляемый или как материальная помощь нуждающимся лицам, организациям, регионам, или как краткосрочная субсидия на конкретную хозяйственную деятельность фирмы, часто являющейся партнером банка.»

Благотворительность и есть благотворительность. Так что без комментариев.

«Для привлечения сбережений частных лиц исламские банки используют два пути.

Первый — это уже упоминавшаяся операция мудараба. Вкладчики как участники „трастового финансирования“ участвуют в прибылях и потерях банка.»

То есть, операция аналогичная покупке акций банка.

«Второй путь — клиенты вносят свои сбережения на беспроцентные счета, но при этом имеют право на получение кредитов, предоставляемых на льготных условиях (взимается 2-3% в качестве комиссионного сбора). Естественно, за вкладчиками сохраняется право судебного расследования причин понесенных потерь. Если доказано, что они возникли по вине банка в силу плохого менеджмента, профессиональных ошибок или прямого злоупотребления и халатности, банк несет полную материальную ответственность перед пострадавшей стороной.»

Здесь не вполне понятно: Раз вложился в акции банка, банк вложится и в твой бизнес на основе участия в прибылях. А если не вложился — можешь не получить денег? Или получишь на более жестких условиях?

«Второй источник прибыли коммерческих банков Запада (операции на финансовом рынке) существует и для исламских банков, но в более ограниченной форме. Дело в том, что азарт ни в каких формах шариатом не допускается, поэтому если банк становится активным игроком на фондовой бирже, спекулирует на разнице курсов акций или валют, это считается большим грехом. В то же время, как заявил один специалист в вопросах шариата в беседе с автором, „если банк приобретает акции для сохранения своих активов, то есть использует акции для вложения в них своих средств, то в этом ничего запретного с точки зрения ислама нет“. В связи с этим исламские банки занимаются в основном долгосрочными инвестициями»

Тоже хорошо для реального сектора. Не будет финансовых пузырей. Система будет более устойчива. И не возможен кризис. Трейдерам и спекулянтам в такой системе делать будет нечего.

Общий комментарий: Хочу чтобы в стране было много исламских банков.

Исламские банки были бы хорошим и нужным дополнением к уже существующим.

И чтобы они работали не только с теми, кто сможет предъявить ксиву из местной мечети.

Один человек, имевший отношение к исламскому банкингу, заверил, что они работают не только с мусульманами. И даже наоборот, человек, педалирующий своё мусульманство, в банке вызывает подозрение. Но всё таки у меня существует вопрос: как решаются конфликты между исламским банком и немусульманином? Возможно несовпадение в этических установках. А про то, что российское и европейское законодательство не готово для работы по исламским банковским принципам, что делает проблематичным защиту своих прав в суде обоими сторонами, кажется мне несомненным.

Сегодня страны исламского мира, в отличии от трясущегося в лихорадке западного сектора мировой экономики, чувствую себя довольно хорошо и устойчиво.
Отличие системных подходов к ведению бизнеса западными и восточными банкирами стало фактом доказательства несостоятельности европейской финансовой модели. На раздувании долга далеко не уедешь, а точнее — глубоко заедешь, да так, что выбраться будет довольно-таки трудно.

К теме подтолкнул интересный пост [info]bulochnikov

Посты по теме:

ФРС довела США до ручки
Кризис прет через Атлантику
Стресс-тесты американских банков показали результаты хуже европейских

Стресс-тестовая авантюра по-европейски
Как раздувался и лопнул украинский финансовый пузырь


@темы: США, ФРС, банки, геоэкономика, кризис. экономика, финансы

16:02 

О кредитах на Украине — когда они будут для нас дешевыми

Вышла сатья в «Українському тижні», в которой мы с Юрой Гаврилечко решили рассмотреть проблему отсутствия кредитования на Украине априори. Почему другие страны могут иметь кредиты по 2-5% годовых, а на Украине считается «достижением» кредитоваться под 20-23% годовых?

У себя в блоге привожу перевод статьи, так как издание украиноязычное. Оригинал Дешеві кредити будуть. Але поки що не в Україні — досутпен по ссылке.

Дешевые кредиты будут. Однако пока что не в Украине
(перевод с украинского)

Обещание властей удешевить кредиты останется мечтой. Для этого надо перестроить всю экономику, а не один ее сегмент.

«Поддержим предпринимателей кредитами», «Дешевые кредиты — дешевые квартиры», — подобные заклинания который год звучат из Печерских холмов.

Время от времени чиновники даже намекают, как это они сделают. Поздно опомнились. Ведь все эти декларируемые «конкретные шаги» могли бы сработать лет 8-10 лет назад, а именно в 1992-1994-м., когда Украина могла получить статус государства с рыночной экономикой, получить свой план Маршала. И после отмены поправки Джексона-Веника, вступление в ВТО и доступа на европейский и американский рынки получить нормальную экономику. Включая дешевыми кредитами.

Однако, случилось, то, что случилось. Инвестиций Украины почти не получила, а внешние кредитные ресурсы для нее как государства с переходной экономикой стали очень дорогими.

Госкомстат насчитал, что за 19 лет в Украину пришло около $ 40400 млн инвестиционных денег. Только почти половина из них — это украинская реинвестиции, полученные из офшорных зон. А около 25% из них — деньги, из офшоров «родного» Кипра ($ 9,1 млрд).


Накормить народ «Икрой баклажанной. Заморской»

Не сумев обеспечить структурные изменения в экономике, Украина решила удовлетворить спрос своих граждан импортными товарами. Это четко показывает график изменения сальдо платежного баланса Украины.



Сальдо платежного баланса, млрд. долл. США

Валюты под новую концепцию, конечно, хватало. Однако в амбразуру радостно бросились украинские банки. 60% всего объема выданных ими денег заняло потребительское кредитование. К ним присоединились международные финансовые институты. Выигрыш на разнице между привлеченным под 3-5% годовых иностранному кредиту и выданным под 40-100% мог соблазнить кого угодно (такая ставка часто появлялась за счет навязывания клиенту дополнительных сервисов).

Изголодавшиеся украинский радостно брали займы (обычно не задумываясь над тем, чем и как придется их отдавать) и обеспечивали высокую оборачиваемость активов. На предприятия золотой дождь практически не падал. По данным Госкомстата, собственные инвестиции предприятий за счет собственных средств составили до 60-80%, доля банковских кредитов - 15-25%.

До тех украинский, не соблазнялись на кредитное потребление, пришла ипотека. Как правило, в валюте. И хотя цены на недвижимость росли в течение последних пяти лет почти на 50% ежегодно, банки перекрывали все кредитные потребности, занимая деньги у богатой Европы. Чем это закончилось — известно.


Мыльные пузыри. Дешево, красиво, но недолговечно.

Даже далекому от экономики человеку понятно, что нет никаких ресурсов, кроме инфляционных, для увеличения заработной платы на 30-40% при росте производительности труда на 1-5%.

Однако каждый следующий украинское правительство до выборов поднимал социальные выплаты. Ежегодное относительное увеличение зарплат в Украине в несколько раз превышало рост ВВП. Тем более, что основные инвестиции поступали на рынок потребительского кредитования, а не на модернизацию производств.

Поэтому пузырь имела лопнуть и без помощи мирового финансового кризиса, лишь ускорил этот процесс.

Начиная с конца 2008 года кризис существенно уменьшила объемы потребления в Украине. Впервые за последние десять лет доля расходов на питание украинский начала увеличиваться и сейчас превышает 51%. Рост реальной безработицы привело к резкому росту проблемных кредитов. По оценкам экспертов, их доля от 14% до 35%.

Сотрудничество украинского правительства с МФВ сделала все инвестиционные проекты в Украине рискованными. Несмотря на распространенное мнение о кредите МВФ как показатель инвестиционной стабильности государства, транслируемую украинскими политиками, сотрудничество страны с МВФ для всех мировых финансовых структур является абсолютным показателем ее стопроцентной ненадежности как экономического партнера.

Затем в страну может попасть только спекулятивный капитал, который никогда и никто не инвестирует в долгосрочные проекты реального сектора экономики. Спекулятивный капитал не может себе позволить жить на низких кредитных ставках. Поэтому получение кредита МВФ стало одним из самых негативных факторов внешнего влияния на возможное снижение кредитных ставок. Чем больше средств получит Украина от МВФ, то больше замедляться процесс снижения стоимости кредитного ресурса.


Один Нацбанк в поле не воин

На уровень кредитов влияет не только реальная экономика, но и регуляторная политика государства, особенно Нацбанка.

Тот заставляет коммерческие банки оставлять резервы на самые риски. И чем хуже ситуация в стране, тем больше денег банк обречен, согласно нормативам, оставлять неприкосновенными. В итоге банки закладывают в кредиты все больший дополнительный процент.

С одной стороны НБУ не может отказаться от чрезмерного резервирования, чтобы иметь подушку безопасности, с другой - основная миссия главной финучреждения страны — привести деньги в реальный сектор экономики.

В таком шпагате Нацбанк и живет много последних лет. Между тем не бывает панацеи от всех болезней сразу. То, что эффективно работало на потребительском рынке, привело к разрушению производственной отрасли.

Сегодня украинскую экономику надо не так спасать от последствий глобального кризиса, как бороться с украинским. И делать это целесообразнее путем стимулирования развития внутреннего рынка и переориентации экспорта из товаров с низкой добавленной стоимостью на товары с высокой добавленной стоимостью. Сделать это можно, кредитуя предприятия, запуская ресурсы в реальный сектор через банки.

При этом не следует забывать об определенных условиях получения таких денег и контроль за их целевым использованием. Один из выдающихся экономистов ХХ века Ялмар Шахт считал экономически неоправданными инвестиции, которые не способствовали воспроизводству рабочей силы и материальных ценностей. Именно этим рецептом следует воспользоваться и Украина. Все разговоры о «инновационные нанотехнологии» следует оставить, пока для их разработки не появится экономическая база.

Также следует продолжить политику «накачки ликвидностью». На практике это означает ведение политики «дешевых денег» путем отпускания инфляции в контролируемых пределах и повышение экспортного потенциала гривны, которую не следует укреплять ниже равновесного состояния (как это делали до сих пор). В последнее время на межбанке гривня относительно доллара подешевела. Возможно, это начало реализации политики стимулирования экономики, поскольку золотовалютные резервы сформированы на достаточном уровне — на 1 сентября 2010 Украина смогла восстановить их до уровня осени 2007-го. За август они увеличились в абсолютном исчислении на 6% и составили $ 32,691 млрд.



Резервы Нацбанка, млрд.. Долл.США


Ближайшее будущее кредитных ставок: снижение возможно, но не кардинальное

Высокие ставки по кредитам, учитывая политику «дорогих денег» и попытку «гасить инфляцию бензином» с помощью повышения ставок привели к закономерному результату: кредитование прекратилось.

У банков начали расти проблемные кредиты. Финучреждения повысили ставки, потому были вынуждены осуществлять крупные отчисления в резервы (по требованию Нацбанка) и компенсировать уменьшение прибыли.

Для сбалансирования системы закономерным решением регулятора стало снижение ставок по краткосрочным кредитам овернайт. Таким образом НБУ создает предпосылки для оживления кредитования коммерческими банками, однако кардинального снижения кредитных ставок сейчас ожидать не стоит. Значимым фактором, определяющим конечную стоимость кредитов, ставка рефинансирования, по которой банки получают ресурсы регулятора на длительный период.

Пока не обновятся у банков кредитные портфели, пока не будет решен вопрос с проблемными займами (доля которых на 1 августа 2010 составила 11,6% кредитного портфеля банковской системы, или 83,4 млрд грн), относительно низких ставок ожидать не следует.

Дешевые кредиты в нашей стране могут быть только в одном случае: если Украина станет эмитентом мировой резервной валюты и ее экономика будет строиться по примеру США на долговом принципе. Однако сейчас гривня не свободно конвертируемая, поэтому ее стоимость зависит от соотношения с другими валютами, а следовательно, от того, во сколько она будет оценена внутри страны.

Нацбанк не может накачивать экономику ликвидностью, не покрытой активами (как это делает ФРС, поскольку иметь дешевые кредиты США простым регулированием количества долларов в обращении). В Соединенных Штатах есть куда сбыть эти доллары (МВФ, Всемирный банк, венчурные и хедж-фонды, страны третьего мира и т.д.), а мы не можем работать на «дешевых деньгах» и иметь кредиты под 2-5% годовых.

Этого не позволяет модель экономики товарно-сырьевого типа, сформировавшейся в Украину. Так, гривню НБУ напечатать может, но куда ее девать? Ведь при отсутствии внешних рынкам для сброса избытка валюты прежде встанет проблема инфляции (вспомним гиперинфляцию 1993-1994 годов на уровне 10 200% годовых), а затем и очередного коллапса экономики. Выдержит ли страна (возможной) деноминацию обесцененной гривны, какой будет судьба украинской валюты — вопрос риторический.

Украина может предельно низко опустить процентные ставки по займам, но для действительно дешевые кредиты могут появиться только тогда, когда будет перестроена вся экономика. Потому мыльных
кредитых пузырей в ближайших время уже не будет.


@темы: В_Б, активы, банки Украины, займы, кредиты физлиц, кризис. экономика, финансы

Зеркало блога Владимира Беляминова belvol.livejournal.com

главная